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澳博app下载网:汇率走弱使得经济失衡 房价已经见顶

时间:2022/1/24 18:00:18  作者:  来源:  浏览:33  评论:0
内容摘要:中国这轮房价见顶,首先是由货币供应增速见顶导致的。自1998年以来,中国货币供应大增,M2至今达到117万亿元,相当多的增量货币流入房地产市场,才导致了本轮超长期的房价大牛市。现在则是超量的货币发行尽管还在,但是M2增速见顶回落,导致要将房价继续炒起的增量资金严重不足,这个才是本...
中国这轮房价见顶,首先是由货币供应增速见顶导致的。自1998年以来,中国货币供应大增,M2至今达到117万亿元,相当多的增量货币流入房地产市场,才导致了本轮超长期的房价大牛市。现在则是超量的货币发行尽管还在,但是M2增速见顶回落,导致要将房价继续炒起的增量资金严重不足,这个才是本轮房价见顶的货币解释。
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为什么会有本轮房价见顶?原因有三:第一,出口增速下降。本轮货币增速见顶,虽不是货币供应见顶,但一样导致货币紧张。中国的货币发行一是源于国内GDP的增量,二是源于出口外汇的强制结汇政策。可是,中国出口增速从2010年5月最高月增速48.5%下降到今年2月最低月增速-18.1%,增速大幅下降导致货币被动发行的增速大降,进而导致社会资金紧张。第二,利率市场化改革和贷款结构性调控,导致房地产等行业难以贷款,在利率市场化改革的背景下,他们通过理财、信托产品和影子银行等方式融资,全面推高了市场利率。第三,理财产品利率高企,导致大量银行资金搬家,进入理财市场。

银行资金紧张和存款利率上升,导致银行资金成本高企,加上房价本身就处于高位,导致银行为自身风险和收益计只有先行停掉8折优惠房贷。现在大银行有基准贷款利率下的房贷,但据说基本贷不到。中小银行房贷都要在基准利率的基础上上浮10%到20%,却也不好贷款。

正是这两个因素,导致需求全面萎缩,进而促使地产商资金链绷紧。前期,很多房地产基金、信托和理财产品基本上进入了房地产和地方政府平台贷款,并且抬高了整个社会的贷款利率。只是他们绝没有想到,正是由于在前期的行为使得资金在收紧时更难获取,典型的搬起石头砸自己的脚。

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